小摩：将新东方-S预估风险降至2025财年第三季 降意见价至38港元

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　　摩根大通发布研报称，现正疗养新东方（09901）2025-2026财年的瞻望数据至2025财年第3财季，这是该行往时12个月内的第四次下调。现在小摩仍保管新东方的“中性”评级，另基于15倍的预期市盈率，下调集团港股意见价，由40港元降至38港元。小摩指，仍偏向好翌日考验集团（TAL），因其对宏不雅风险的敏锐性彰着较低，且在翌日几年内仍有可能已矣超常增长。

　　该行暗示，本次疗养带有一定的驻扎性质，旨在反应其预期，即新东方可能会在行将到来的2026财年提供较为保守的前瞻引导，以裁汰市集对事迹的预期，而宏不雅经济的不巩固可能进一步压制国外留学需求。敷陈暗示，天然这种“预期重置”是龙套刻下负面修正轮回所必需的，但短期神志仍可能受到负面影响，直到该行的“预期重置”假定赢得考据。小摩暗示，但愿这种考据约略跟着2026财年首季的超预期事迹进展而已矣。

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包袱裁剪：史丽君